后世昆裔观念：油价回落连累质料本钱，化工品价格承压下行。国家统计局数据显现，2026年1-5月，石油、煤炭及其他燃料加工、化学质料及制品、化学纤维、橡胶和塑料制品业的利润率别离为2.0%、6.3%、4.2%、4.7%，较2025年全年水平别离变化+2.2、+2.1、+1.2和-0.6个百分点。受前期原油价格上涨以及出口向好两层要素影响，国内化工后世昆裔盈余才能全体有所提高。出口方面，5月国内化学工业及相关工业品出口额达218亿美元，完成同比/环比双增。价格这一块，受美伊形势平缓、世界油价上涨趋势中止影响，化工品价格出现涨少跌多的趋势，其间涤纶长丝、锦纶、乙烯产业链、丙烯产业链、丁二烯产业链价格均有所跌落；氨纶等少部分化工品价格仍坚持上涨。供给方面，国内商场涤纶长丝、锦纶纤维、氨纶，ABS等产能有所增加。近一年来英力士苯领、安斯泰、斯泰潘、西湖化学等四家世界头部化工企业相继宣告关停多条出产设备，本轮停产的设备多为老旧的且缺少上下游一体化的设备，首要筛选的化工品是聚苯乙烯、PVC、苯乙烯、表面活性剂等。总的来看，全球石化后世昆裔供需失衡的压力仍在加重，即使是兼具动力和质料本钱优势的美国本乡，产能过剩态势依然严峻。未来海外化工企业的一些老旧设备或者是缺少一体化的设备依然或许面对继续退出的危险，全球化工产能供给有望向质料供给安稳、本钱优势明显的国家或区域会集。方针方面，2026年5月，生态环境部揭露寻求《石油化学工业水污染排放规范（二次寻求定见稿）》定见，初次将煤化工出产设备、化工园区会集污水处理厂归入一致监管，新增全盐量、全氟痛苦等新污染物管控。未来化工企业在环保大将面对愈加严厉的监管要求。

  世界原油价格上涨趋势中止，炼油开工率下滑。5月布伦特原油期货结算均价为103美元/桶，环比上涨1.4%；WTI原油期货结算均价为98美元/桶，环比跌落0.3%。5月国内原油加工量环比下降1.7%，同比下降9.1%；日均开工率为67.7%，环比下降3.5个百分点。山东地炼开工率57.5%，环比下降2.5个百分点。

  化纤商场，5月PX均价环比跌落3.4%；PTA均价环比跌落1.5%。涤纶长丝POY均价环比跌落4.4%，DTY均价环比跌落4.9%，FDY均价环比跌落3.6%。锦纶POY均价环比跌落5.1%。氨纶均价环比上涨4.6%。吨毛利方面，涤纶长丝POY、FDY、DTY盈余削减，锦纶吨毛利与上月根本相等。

  农化商场，5月尿素均价环比跌落3.7%，磷酸二铵均价环比上涨0.1%，氯化钾均价环比根本相等，草甘膦6月底价格较5月均价跌落16%。

  氯碱后世昆裔，5月乙烯法PVC均价环比跌落14.5%，电石法PVC均价环比跌落3.5%。重质纯碱均价环比跌落0.5%；固体烧碱均价环比跌落8.7%。

  乙烯产业链，5月乙烯均价环比跌落17.8%，聚乙烯均价环比跌落1.9%，苯乙烯均价环比跌落6.8%，环氧乙烷均价环比跌落8.1%。价差方面，聚乙烯-乙烯、环氧乙烷-乙烯价差增大，苯乙烯-乙烯价差收窄。

  丙烯产业链，5月丙烯均价环比跌落5.5%，聚丙烯均价环比跌落1%，丙烯腈均价环比跌落6.4%，环氧丙烷均价环比跌落19.6%。价差方面，聚丙烯-丙烯的价差有所增大，丙烯腈-丙烯、环氧丙烷-丙烯价差有所收窄。

  C4产业链，5月丁二烯均价环比跌落25.7%，顺丁橡胶均价环比跌落8.3%；SBS均价环比上涨0.1%；ABS均价环比跌落10.2%。价差方面，5月顺丁橡胶-丁二烯、SBS-丁二烯的价差有所扩展，ABS-丁二烯价差有所收窄。

  （1）化工后世昆裔竞赛十分剧烈、方针束缚趋严，详尽区分范畴需重视产品产能过剩、世界贸易冲突、能耗和碳排放不合格等经营危险。

  （2）我国部分要害化工质料对中东进口依赖度高，例如，甲醇、乙二醇、液化石油气、石脑油等，相关企业面对较大本钱压力和质料断供危险。

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